Conflitto tra Value e Growth : Navigare gli Stili di Investimento nei Mercati

Value and Growth non sono semplicemente due stili di investimento distinti; rappresentano anche filosofie di pensiero opposte. Inerentemente, queste metodologie sono in diretto conflitto tra loro. Tuttavia, esistono strategie per capitalizzare sui cicli e sui vantaggi offerti da entrambi gli approcci. La discussione di oggi mira ad approfondire questo argomento, partendo dalla delineazione delle differenze fondamentali tra Value Investing e Growth Investing.

Value Investing si basa sull'acquisizione di azioni il cui valore intrinseco o fondamentale supera significativamente il loro prezzo di mercato, anticipando un futuro allineamento tra i due. Al contrario, Growth Investing si concentra sull'acquisto di azioni di aziende che operano all'interno di settori in rapida espansione, reinvestendo gli utili generati per massimizzare le opportunità di sviluppo e crescita. Questo approccio tende a trascurare il divario tra il valore intrinseco dell'azione e il prezzo di mercato, puntando invece all'apprezzamento del capitale investendo in aziende il cui valore di mercato è proiettato a crescere a un tasso superiore alla media del mercato.

Le azioni sono quindi categorizzate in "value stocks" e "growth stocks", con gli investitori che preferiscono uno o l'altro tipo identificati rispettivamente come value investors e growth investors. Le value stocks sono tipicamente scambiate a un prezzo inferiore rispetto al loro valore intrinseco e sono spesso percepite come sottovalutate, mentre le growth stocks, o "azioni glamour", sono caratterizzate dall'essere prezzate eccessivamente rispetto ai loro fondamentali, a volte considerate sopravvalutate.

La questione se investire in growth o value stocks non ha una risposta semplice, poiché i mercati finanziari non offrono soluzioni semplici per ottenere rendimenti superiori alla media. È cruciale riconoscere che le aziende in crescita possono nascondere opportunità di valore e che le aziende di valore possono esibire potenziali di crescita che superano le aspettative. Entrambi i tipi di azioni possiedono vantaggi e svantaggi, che spesso si rivelano complementari.

Generalmente, i mercati toro sono dominati dalle growth stocks, che tendono a comportarsi eccezionalmente bene in periodi di ottimismo. Un esempio notevole è stato il 2023, un anno in cui l'entusiasmo per l'intelligenza artificiale e il sostegno dei "Magnificent 7" (growth stocks) ha portato il Nasdaq a raggiungere un impressionante +55%. Le growth stocks raggiungono il loro valore relativo massimo rispetto alle value stocks in o vicino ai massimi di mercato, mentre le value stocks eccellono quando le growth stocks sono in declino.

Le value e growth stocks si alternano nel guidare il mercato, comportandosi meglio in contesti di mercato diversi. Le value stocks sono più adatte a scenari di mercato difensivi, spesso prosperando nei periodi di recessione, grazie alla generazione di flussi di cassa a breve termine, che sono meno sensibili agli aumenti dei tassi di interesse. D'altra parte, le growth stocks brillano durante i cicli di espansione, beneficiando della diminuzione dei tassi di interesse e dell'incoraggiamento verso nuovi investimenti.

Gli ultimi due anni hanno fornito un chiaro esempio di questa dinamica, evidenziando la correlazione tra i cicli di mercato e la performance relativa delle value e growth stocks.

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